De ce sa mizezi pe ENA?

Ethena este produsul DeFi cu cea mai rapidă creștere din istorie. Cu o capitalizare de $3 miliarde într-un interval de doar câteva luni, stablecoin-ul său, USDe, a avut o evoluție impresionantă, depășind ritmul de creștere al oricărui alt stablecoin. Prima fază din povestea Ethena a fost axată pe construirea unui stablecoin sigur și solid, care să facă față volatilității pieței crypto fără probleme. Acum, Ethena țintește premiul cel mare: să rivalizeze cu Tether și cei $160 miliarde pe care îi domină.

Acesta este momentul în care Ethena face tranziția de la un „stablecoin DeFi” la un contender real, cu o valoare net superioară și canale de distribuție îmbunătățite. Lansarea USTb, implicarea recentă a produselor de trezorerie Blackrock și scăderea ratelor dobânzilor creează contextul perfect pentru Ethena, plasând USDe în pole position pentru a deveni stablecoin-ul dominant din crypto.

Ecosistemul Actual

Ultimul ciclu din crypto a fost dominat de memecoin-uri, iar piața a recunoscut capcana investițiilor în proiecte susținute de VC, dar cu evaluări exagerate. În schimb, memecoin-urile au fost considerate pariuri libere și accesibile. Deși această abordare a generat profituri mari în ultimii doi ani, ea a contribuit și la un fenomen denumit „nihilism financiar” — o ignorare a fundamentelor în favoarea narativelor.

Totuși, istoria piețelor ne învață că speculațiile puternice au nevoie de un nucleu de adevăr. În crypto, cele mai profitabile proiecte de lungă durată au avut la bază o creștere fundamentală, așa cum s-a întâmplat cu Solana, care a oferit randamente uriașe pentru cei ce au pariat pe angajamentul dezvoltatorilor în 2023. Ethena este, astfel, pregătită să devină acel proiect care să inspire din nou piața crypto.

Fundamentele Ethena

Când vine vorba de stablecoin-uri, două aspecte contează cu adevărat:

1. Propunerea de Valoare – De ce ai păstra acest stablecoin?
   Ethena oferă un produs simplu: depui $1, primești o poziție delta neutră între ETH staked și o poziție short ETH și câștigi randament. sUSDe oferă cel mai mare randament sustenabil dintre toate stablecoin-urile (10-13% APY). Acest avantaj l-a propulsat pe Ethena drept stablecoin-ul cu cea mai rapidă creștere din istorie, cu un vârf de $3,7 miliarde în TVL în doar șapte luni.

2. Distribuția – Cât de ușor este să-l obții și să-l folosești?
   USDe a reușit un lucru remarcabil: prin parteneriatul cu Bybit, a devenit disponibil pe al doilea cel mai mare CEX, oferind utilizatorilor acces la un stablecoin superior fără fricțiune suplimentară. Dacă 20% dintre utilizatorii de stablecoin pe CEX-uri decid să migreze la USDe pentru a câștiga 5-10% randament, ar însemna o creștere de aproape 4x a pieței de desfacere.

Catalizatori Cheie

1. Declinul Ratelor Dobânzilor
   Din momentul lansării, USDe a beneficiat de un premium constant al randamentului față de Fed Funds Rate. Reducerea dobânzii de către Fed anunțată în septembrie 2024 arată o tendință de scădere a ratelor globale, ceea ce poate favoriza creșterea Ethena pe măsură ce cererea de randament va reveni.

2. Lansarea USTb
   USTb este un stablecoin susținut integral de Blackrock, care poate completa USDe, oferindu-i un avantaj decisiv față de alte stablecoin-uri. Acest stablecoin elimină volatilitatea randamentului și crește șansele de integrare pe viitor în alte CEX-uri.

Tokenomics: Oportunitățile și Provocările

Ca multe alte monede VC, $ENA a înregistrat scăderi după lansare, însă presiunea de vânzare este așteptată să se reducă semnificativ în următoarele 6 luni. Această fereastră oferă un interval critic pentru o eventuală reevaluare pe piață.

Pe măsură ce vedem aceste catalizatoare și fundamente aliniate, Ethena se află într-o poziție ideală pentru a deveni un punct de referință în acest ciclu.